Ключова разлика – съотношение на дълга спрямо съотношението дълг към собствен капитал
Компаниите следват различни стратегии за растеж и разширяване с намерението да реализират по-високи печалби. Финансирането на такива стратегически опции често се анализира с помощта на капиталови изисквания, при които една компания може да използва собствен капитал, дълг или комбинация от двете. По-голямата част от компаниите се опитват да поддържат подходяща комбинация от дълг и собствен капитал, за да получат ползи и от двете. Ключовата разлика между съотношението дълг и съотношението дълг към собствен капитал е, че докато съотношението дълг измерва размера на дълга като част от активите, съотношението дълг към собствен капитал изчислява колко дълг има една компания в сравнение с капитала, предоставен от акционерите.
Какво е съотношение на дълга
Коефициентът на задлъжнялост е мярка за ливъридж на компанията. Ливъриджът е сумата на дълга, взет назаем в резултат на решения за финансиране и инвестиране. Това дава тълкуване на това каква част от активите се финансират чрез дълг. Колкото по-висок е компонентът на дълга, толкова по-висок е финансовият риск, пред който е изправена компанията. Това съотношение се нарича още съотношение дълг към активи и се изчислява, както следва.
Съотношение на дълга=Общ дълг / Общо активи 100
Общ дълг
Това се състои от краткосрочен и дългосрочен дълг
Краткосрочен дълг
Това са текущите задължения, които са дължими в рамките на една година
Напр. Задължения, дължими лихви, неспечелен приход
Дългосрочен дълг
Дългосрочните задължения са платими в рамките на период над една година
Напр. Банков заем, отсрочен данък върху дохода, ипотечни облигации
Общо активи
Общите активи се състоят от краткосрочни и дългосрочни активи.
Краткосрочни активи
Общо отнасяни за текущи активи, те могат да бъдат конвертирани в пари в рамките на период от една година.
Напр. Вземания, предплащания, инвентар
Дългосрочни активи
Това са нетекущи активи, които не се очаква да бъдат конвертирани в пари в рамките на една година
Напр. Земя, сгради, машини
Предимства на дълговото финансиране
Осигуряване на по-ниски лихвени проценти
Лихвените проценти, дължими по дълга, обикновено са по-ниски в сравнение с възвръщаемостта, очаквана от акционерите в капитала.
Избягвайте прекомерната зависимост от дялово финансиране
Дяловото финансиране е скъпо в сравнение с дълговото финансиране, тъй като могат да се спестят данъци върху дълга, докато собственият капитал се дължи на данъци
Недостатъци на дълговото финансиране
Предпочитания на инвеститорите за компании с ниска насоченост
Много компании са обявени в несъстоятелност поради огромните суми дългове, които са поели, включително някои от най-популярните компании в света като Enron, Lehman Brothers и WorldCom. Тъй като високият дълг сигнализира за висок риск, инвеститорите може да се колебаят да инвестират в такива компании
Ограничения при получаване на финансиране
Банките обръщат специално внимание на съотношението на съществуващия дълг, преди да отпускат нови заеми, тъй като може да имат политика да не отпускат заеми на фирми, които надвишават определен процент ливъридж.
Какво е съотношението дълг към собствен капитал
Съотношението дълг към собствен капитал е съотношение, използвано за измерване на финансовия ливъридж на компанията, изчислено чрез разделяне на общите пасиви на компанията на собствения капитал на нейните акционери. Това обикновено се нарича „съотношение на предаване“. Съотношението D/E показва колко дълг използва една компания, за да финансира своите активи, спрямо размера на стойността, представена в собствения капитал. Това може да се изчисли като
Съотношение дълг към собствен капитал=общ дълг / общ собствен капитал 100
Общият собствен капитал е разликата между общите активи и общите пасиви
Съотношението дълг към собствен капитал трябва да се поддържа на желано ниво, което означава, че трябва да има подходяща комбинация от дълг и собствен капитал. Няма идеално съотношение, тъй като то често варира в зависимост от политиката на компанията и индустриалните стандарти.
Напр. Компанията може да реши да поддържа съотношение дълг към собствен капитал от 40:60. Това означава, че 40% от капиталовата структура ще бъде финансирана чрез заеми, докато останалите 60% ще се състоят от собствен капитал.
Като цяло по-висок дял на дълга; по-висок риск; следователно размерът на дълга се определя предимно от рисковия профил на компанията. Предприятията, които са ентусиазирани да поемат повече рискове, вероятно ще използват дългово финансиране в сравнение с организациите, склонни към риск. Освен това компаниите, преследващи стратегии за висок растеж и експанзия, също предпочитат да вземат повече заеми, за да финансират растежа си в относително кратък период от време.
Фигура_1: Сравняването на съотношението на дълга и съотношението дълг към собствен капитал може да покаже отделния принос от активи и собствен капитал за покриване на дълга
Каква е разликата между съотношението дълг и съотношението дълг към собствен капитал?
Съотношение на дълга спрямо съотношението дълг към собствен капитал |
|
| Коефициентът на дълга измерва дълга като процент от общите активи. | Съотношението дълг към собствен капитал измерва дълга като процент от общия капитал. |
| Основа | |
| Съотношението на дълга отчита колко капитал идва под формата на заеми. | Съотношението дълг към собствен капитал показва степента, до която собственият капитал е наличен за покриване на текущи и нетекущи задължения. |
| Формула за изчисление | |
| Съотношение на дълга=Общ дълг/Общи активи 100 | Съотношение дълг към собствен капитал=Общ дълг/Общ собствен капитал 100 |
| Устен превод | |
| Коефициентът на задлъжнялост често се тълкува като коефициент на ливъридж. | Съотношението дълг към собствен капитал често се тълкува като коефициент на задлъжнялост. |
Обобщение – Съотношение на дълга и съотношение дълг към собствен капитал
Разликата между съотношението на дълга и съотношението дълг към собствен капитал зависи основно от това дали базата на активите или базата на собствения капитал се използва за изчисляване на частта от дълга. И двете съотношения се влияят от индустриалните стандарти, където е нормално да има значителен дълг в някои отрасли. Финансовият сектор и капиталоемките индустрии като космическата промишленост и строителството обикновено са силно ориентирани компании.
