Цена на капитала срещу норма на възвръщаемост
Компаниите изискват капитал, за да започнат и управляват бизнес операции. Капиталът може да бъде получен с помощта на много методи, като издаване на акции, облигации, заеми, вноски на собственика и т.н. Цената на капитала се отнася до разходите, направени при получаването на собствен капитал (разходите, направени при издаване на акции) или дългов капитал (разходи за лихви). Нормата на възвръщаемост се отнася до възвръщаемостта, която може да бъде получена чрез инвестиране на капитал в бизнес дейности и растеж. Следната статия описва цената на капитала и нормата на възвръщаемост и предоставя ясно разграничение между двете.
Каква е цената на капитала?
Цената на капитала е нормата на възвръщаемост, която може да бъде получена чрез инвестиране в друг проект с подобни нива на риск; цената тук би била алтернативната цена на възвръщаемостта, която би могла да бъде спечелена чрез алтернативна инвестиция. Цената на капитала се изчислява чрез сумиране на цената на собствения капитал и цената на дълга.
Цената на собствения капитал се отнася до възвръщаемостта, която се изисква от инвеститорите/акционерите, тя се изчислява като Es=Rf + β s (RM-Rf). В уравнението Es е очакваната възвръщаемост на ценната книга, Rf се отнася до безрисковия процент, плащан от държавните ценни книжа (това се добавя, защото възвръщаемостта на рискова инвестиция винаги е по-висока от държавната безрискова ставка), βs се отнася до чувствителността към промените на пазара, RM е пазарът норма на възвръщаемост, където (RM-Rf) се отнася до премията за пазарен риск.
Цената на дълга се изчислява като (Rf + процент на кредитен риск)(1-T). Тук безрисковият лихвен процент на облигация със съответстваща срочна структура на дълга се добавя към лихвения процент на кредитния риск или премия за неизпълнение, която се увеличава заедно с нивата на дълга, която след това се изчислява чрез намаляване на данъчната ставка, тъй като дългът е данъчно приспаднат.
Каква е нормата на възвръщаемост?
Процентът на възвръщаемост се отнася до възвръщаемостта, която се получава след инвестиране на капитал. Един от основните решаващи фактори за това дали една инвестиция трябва да бъде преследвана или не зависи от нивото на възвръщаемост, което може да бъде спечелено от тази инвестиция. Тази възвръщаемост ще зависи от поетите нива на риск и общото правило е, че колкото по-висок е рискът, толкова по-висока е възвръщаемостта. Нормата на възвръщаемост на инвестирания капитал трябва да се сравни с инвестиция с подобни нива на риск, за да се определи дали инвестицията трябва да бъде направена.
Цена на капитала срещу норма на възвръщаемост
Цената на капитала и нормата на възвръщаемост са тясно свързани помежду си. Цената на капитала е общата сума на цената на собствения капитал и цената на дълга, а също и алтернативните разходи (възвръщаемост, която би могла да бъде спечелена) при инвестиране в друг проект с подобни нива на риск. Нормата на възвръщаемост се отнася до възвръщаемостта, дохода или притока, които могат да се очакват чрез извършване на инвестиция. Когато избирате между инвестиции с подобни нива на риск, трябва да се прави инвестиция само ако възвръщаемостта е по-висока и цената на капитала е по-ниска от алтернативата.
Резюме:
• Цената на капитала се отнася до разходите, направени при получаването на собствен капитал (разходите, направени при издаване на акции) или дългов капитал (разходи за лихви).
• Нормата на възвръщаемост се отнася до възвръщаемостта, която може да бъде получена чрез инвестиране на капитал в бизнес дейности и растеж.
• Когато избирате между инвестиции с подобни нива на риск, трябва да се прави инвестиция само ако възвръщаемостта е по-висока и цената на капитала е по-ниска от алтернативата.
