FCFF срещу FCFE
Ако разгледаме по-отблизо термините „свободен паричен поток за фирмата“(FCFF) и „свободен паричен поток към собствен капитал“(FCFE), частта „свободен паричен поток“е обща и за двата термина. Свободният паричен поток се отнася до сумата, която остава, след като капиталовите разходи бъдат намалени от оперативния паричен поток. По принцип свободният паричен поток е средствата, които остават след извършване на всички плащания, инвестиции и т.н. Свободният паричен поток е средствата, които остават за разпределение между акционери, притежатели на облигации и инвеститори. Термините FCFF и FCFE допълнително разграждат термина свободен паричен поток. Тази статия предлага ясен преглед на това какво означава всеки от тези термини и как се различават един от друг.
Свободен паричен поток за фирмата (FCFF)
FCFF, което означава свободен паричен поток за фирмата, е мярка за финансово представяне, която разглежда размера на паричните средства, които се генерират за фирмата след всички разходи, данъци, промени в нетния оборотен капитал и промени в инвестициите намаляват. Изчислява се като
FCFF=Оперативен паричен поток – разходи – данъци – промени в нетния оборотен капитал – промени в инвестициите
FCFF е сумата, която се разпределя между притежателите на акции и облигации на фирмата, след като всички други изходящи потоци бъдат намалени. Изчисляването на FCFF е важно за всяка корпорация, тъй като действа като метод за определяне на рентабилността и финансовата стабилност на компанията. Ако FCFF извлича плюсова стойност, фирмата има излишък след приспадане на разходите и ако FCFF е отрицателна стойност, това е знак за опасност, че фирмата няма достатъчно приходи, за да финансира разходите или инвестициите.
Свободен паричен поток към собствен капитал (FCFE)
FCFE, което означава свободен паричен поток към собствения капитал, измерва сумата, която се разпределя между акционерите, след като разходите, промените в нетния оборотен капитал, изплащането на дълга се намалят и се добавят нови дългове. FCFE се изчислява от
FCFE=Нетен доход – нетни капиталови разходи – промяна в нетния оборотен капитал + нов дълг – изплащане на дълга
FCFE е важно да се изчисли, тъй като изчисляването на FCFE ще помогне да се установи стойността на фирмата. FCFE се използва и от анализаторите за анализ на стойността на фирмата и може да се използва вместо дивиденти за тази цел. Това се демонстрира, когато FCFE се използва при оценката на акциите. В FCFE модела за оценка на акции свободният паричен поток към собствения капитал се използва за оценяване на акции вместо дивиденти, както в модела за отстъпка на дивиденти.
Каква е разликата между FCFF и FCFE?
Двата термина свободен паричен поток за фирмата (FCFF) и свободен паричен поток към собствения капитал (FCFE) звучат доста сходно и могат лесно да бъдат объркани. FCFF обаче е сумата, която се генерира за фирмата, след като други разходи, данъци и т.н. бъдат намалени от паричните потоци, и е общата сума, останала за разпределение между притежателите на акции и облигации. FCFE, от друга страна, е сумата, която остава за акционерите, след като плащанията по дълга, капиталовите разходи и т.н. бъдат намалени от нетния доход.
Разглеждайки по-отблизо връзката на тези условия, FCFF е общата сума, останала както за притежателите на облигации, така и за притежателите на акции, но на притежателите на облигации се плаща преди на притежателите на акции. След като задълженията към всички останали инвеститори бъдат изпълнени и други капиталови разходи, оборотен капитал и дълг бъдат намалени, достигаме до FCFE, което е крайната сума, останала за разпределение между крайните получатели; акционерите.
Резюме:
FCFF срещу FCFE
• FCFF, което означава свободен паричен поток за фирмата, е мярка за финансово представяне, която разглежда размера на паричните средства, които се генерират за фирмата след всички разходи, данъци, промени в нетния оборотен капитал и промени в инвестициите са намалени.
• FCFE, което означава свободен паричен поток към собствен капитал, измерва сумата, която се разпределя между акционерите, след като разходите, промените в нетния оборотен капитал и изплащането на дълга бъдат намалени и се добавят нови дългове.
• FCFF е общата сума, останала както за притежателите на облигации, така и за притежателите на акции, но притежателите на облигации се изплащат преди притежателите на акции и след като плащанията по дълга и другите капиталови разходи и оборотен капитал бъдат намалени, стигаме до FCFE, което е крайната сума оставени за разпределение между крайните получатели; акционерите.
