Линия на капиталовия пазар (CML) срещу пазарна линия на ценни книжа (SML)
Съвременната теория на портфолиото изследва начините, по които инвеститорите могат да изградят своите инвестиционни портфейли по начин, който минимизира нивата на риск и максимизира възвръщаемостта и печалбите. Моделът за ценообразуване на капиталови активи (CAPM) е важна част от теорията на портфейла, която обсъжда линията на капиталовия пазар (CML) и линията на пазара на ценни книжа (SML). Тези понятия са доста сложни и лесно могат да бъдат изтълкувани погрешно. Следната статия предлага ясно и просто разбиране на значението на всеки CML и SML и очертава приликите като разлики между тези две понятия.
Какво е линия на капиталовия пазар (CML)?
Линията на капиталовия пазар е линията, начертана от безрисковия актив към пазарния портфейл от рискови активи. Оста Y на CML представлява очакваната възвращаемост, а оста X представлява стандартното отклонение или нивото на риск. CML се използва в модела CAPM, за да покаже възвръщаемостта, която може да бъде получена чрез инвестиране в безрисков актив, и увеличенията на възвръщаемостта, тъй като се правят инвестиции в по-рискови активи. Линията ясно показва нивата на риск и възвращаемост. Нивата на възвръщаемост продължават да се увеличават с нарастването на поетия риск. Следователно CML играе роля в подпомагането на инвеститорите да решат каква част от средствата им трябва да бъдат инвестирани в различните рискови и безрискови активи. Примери за безрискови активи включват съкровищни бонове, облигации и емитирани от правителството ценни книжа, докато рисковите активи могат да включват акции, облигации и всякакви други ценни книжа, емитирани от частна организация.
Какво е Security Market Line (SML)?
Пазарът на сигурност е представянето на CAPM модела в графичен формат. SML показва нивото на риск за дадено ниво на възвръщаемост. Оста Y представлява нивото на очакваната възвръщаемост, а оста X показва нивото на риск, представено от бета. Всяка гаранция, която пада върху самия SML, се счита за оценена справедливо, така че нивото на риск да съответства на нивото на възвръщаемост. Всяка ценна книга, която е над SML, е подценена ценна книга, тъй като предлага по-голяма възвръщаемост за поетия риск. Всяка ценна книга под SML е надценена, тъй като предлага по-малка възвръщаемост за даденото ниво на риск.
Линия на капиталовия пазар срещу пазарна линия на ценни книжа (CML срещу SML)
SML и CML са концепции, свързани една с друга, тъй като те предлагат графично представяне на нивото на възвръщаемост, което ценните книжа предлагат за поетия риск. Както CML, така и SML са важни концепции в съвременната теория на портфолиото и са тясно свързани с CAPM. Има редица разлики между двете; една от основните разлики е в начина, по който се измерва рискът. Рискът се измерва чрез стандартното отклонение в CML и се измерва чрез бета в SML. CML показва нивото на риск и възвръщаемост за портфейл от ценни книжа, докато SML показва нивото на риск и възвръщаемост за отделни ценни книжа.
Резюме:
• Моделът за ценообразуване на капиталови активи (CAPM) е важна част от теорията на портфейла, която обсъжда линията на капиталовия пазар (CML) и линията на пазара на ценни книжа (SML).
• CML се използва в модела CAPM, за да покаже възвръщаемостта, която може да бъде получена чрез инвестиране в безрисков актив, и увеличенията на възвръщаемостта, тъй като инвестициите се правят в по-рискови активи.
• Пазарът на сигурност е представянето на CAPM модела в графичен формат. SML показва нивото на риск за дадено ниво на възвръщаемост.
