CAPM срещу WACC
Оценките на акции са задължителни за всеки инвеститор, както и за финансов експерт. Докато има инвеститори, които очакват определен лихвен процент за своята инвестиция в акции в компания, има кредитори и притежатели на акции в компания, които също очакват прилична възвръщаемост на своите инвестиции в компания. За тези цели са налични различни статистически инструменти, сред които CAPM и WACC са много популярни. Има много разлики в тези два инструмента, както читателите биха разбрали, след като прегледаха тази статия.
CAPM означава модел на ценообразуване на капиталови активи, който е метод за намиране на правилната цена на акция или почти всеки актив, като се използват прогнози за бъдещи парични потоци и дисконтиран процент, който е коригиран към риска.
Всяка компания има свои собствени прогнози за парични потоци за следващите няколко години, но инвеститорите трябва да разберат реалната стойност на тези бъдещи парични потоци по отношение на днешния пазар. Това изисква изчисляване на дисконтов процент, за да се стигне до нетната настояща стойност на паричните потоци или NPV. Има много методи за намиране на справедливата стойност на цената на капитала на една компания и един от тях е WACC (среднопретеглена цена на капитала). Всяка компания знае цената (лихвения процент), която плаща за дълга, който е взела, за да набере капитала, но трябва да изчисли цената на собствения капитал, който се състои както от дълг, така и от пари на акционерите. Акционерите също очакват прилична норма на възвръщаемост на инвестицията си в компания или в противен случай са готови да продадат собствения капитал, който притежават. Тази цена на собствения капитал е това, което е необходимо на една компания, за да поддържа цената на акциите на добро ниво (задоволително за акционерите). Именно тази цена на собствения капитал се дава от CAPM и се изчислява по следната формула.
Цена на собствения капитал при използване на CAPM=r=rf + b X (rm – rf)
Тук rf е безрисковата ставка, rm е очакваната норма на възвръщаемост на пазара и b (бета) е мярката за връзката между рисковия фактор и цената на актива.
Среднопретеглената цена на капитала (WACC) се основава на дела на дълга и собствения капитал в общия капитал на една компания.
WACC=Re X E/V + Rd X (1- корпоративна данъчна ставка) X D/V
Където D/V е съотношението на дълга на компанията към общата стойност (дълг + собствен капитал)
E/V е съотношението на собствения капитал на компанията към общия капитал на компанията (собствен капитал + дълг)
Свързана връзка:
Разлика между CAPM и APT
