WACC срещу IRR
Инвестиционният анализ и цената на капитала са два важни раздела на финансовото управление. Инвестиционният анализ въвежда редица инструменти и техники, които се използват за оценка на рентабилността и осъществимостта на даден проект. Стойността на капитала, от друга страна, изследва различните източници на капитал и как се изчисляват разходите и се използва заедно с техниките за инвестиционна оценка за определяне на жизнеспособността на проектите. Следващата статия разглежда по-отблизо IRR (вътрешна норма на възвръщаемост – техника в оценката на инвестициите) и концепцията за среднопретеглена цена на капитала (WACC). Статията ясно обяснява всеки, как се изчисляват и посочва тясната връзка между двете.
Какво е IRR?
IRR (Вътрешна норма на възвръщаемост) е инструмент, използван във финансовия анализ за определяне на привлекателността на определен проект или инвестиция и може също да се използва за избор между възможни проекти или инвестиционни опции, които се разглеждат. IRR се използва най-вече при капиталовото бюджетиране и прави NPV (нетна настояща стойност) на всички парични потоци от проект или инвестиция равна на нула. На прост език, IRR е темпът на растеж, който се очаква да генерира проект или инвестиция. Вярно е, че един проект може действително да генерира норма на възвръщаемост, която е различна от прогнозната IRR, но проект, който има сравнително по-висока IRR (от другите разглеждани опции), ще има по-голям шанс да завърши с по-висока възвръщаемост и по-силен растеж. В случаите, в които IRR се използва за вземане на решение между приемане и отхвърляне на проект, трябва да се следват следните критерии. Ако IRR е равна или по-голяма от цената на капитала, проектът трябва да бъде приет и ако IRR е по-малка от цената на капитала, проектът трябва да бъде отхвърлен. Тези критерии ще гарантират, че фирмата печели поне необходимата възвръщаемост. Когато избирате между два проекта, които имат различни IRR числа, желателно е да изберете проекта, който има най-висок IRR.
IRR може също да се използва за сравнение между нивата на възвръщаемост на финансовите пазари. Ако проектите на фирмата не генерират IRR, по-висока от нормата на възвръщаемост, която може да бъде получена чрез инвестиране на финансовите пазари, за фирмата е по-изгодно да отхвърли проекта и да направи инвестиция на финансовия пазар за по-добра възвръщаемост.
Какво е WACC?
WACC (среднопретеглена цена на капитала) е малко по-сложна от цената на капитала. WACC е очакваната средна бъдеща цена на средствата и се изчислява чрез придаване на тегла на дълга и капитала на компанията пропорционално на сумата, в която се държи всеки (капиталовата структура на фирмата). WACC обикновено се изчислява за различни цели на вземане на решения и позволява на бизнеса да определи своите нива на дълг в сравнение с нивата на капитал. Следва формулата за изчисляване на WACC.
WACC=(E / V) × Re + (D / V) × Rd × (1 – T c)
Тук E е пазарната стойност на собствения капитал и D е пазарната стойност на дълга и V е сборът от E и D. Re е общата цена на собствения капитал и Rd е цената на дълга. Tc е данъчната ставка, прилагана към компанията.
IRR срещу WACC
WACC е очакваната средна бъдеща цена на средствата, докато IRR е техника за инвестиционен анализ, която се използва, за да се реши дали даден проект трябва да бъде проследен. Съществува тясна връзка между IRR и WACC, тъй като тези концепции заедно съставляват критериите за вземане на решения за изчисленията на IRR. Ако IRR е по-голяма от WACC, тогава нормата на възвръщаемост на проекта е по-голяма от цената на инвестирания капитал и трябва да бъде приета.
Резюме:
Разлика между IRR и WACC
• IRR се използва най-вече при капиталово бюджетиране и прави NPV (нетна настояща стойност) на всички парични потоци от проект или инвестиция равна на нула. На прост език, IRR е темпът на растеж, който се очаква да генерира проект или инвестиция.
• WACC е очакваната средна бъдеща цена на средствата и се изчислява чрез придаване на тегла на дълга и капитала на компанията пропорционално на сумата, в която се държи всеки (капиталовата структура на фирмата).
• Съществува тясна връзка между IRR и WACC, тъй като тези понятия заедно съставят критериите за вземане на решение за изчисления на IRR.
