Ключова разлика – Доходност до падеж спрямо процент на купона
Доходността до падежа и купонният процент са два критични аспекта, които трябва да се разбират, когато се обмисля инвестиране в облигации. Облигацията е финансов инструмент, емитиран от компания (корпоративни облигации) или правителството (правителствени облигации); за да получите достъп до капитал от инвеститори, което е подобно на заем. Ключовата разлика между доходността до падежа и купонния процент е, че доходността до падежа е процентът на възвръщаемост, изчислен за облигация, ако се държи до датата на падежа, докато купонният процент е сумата на годишната лихва, спечелена от притежателя на облигацията, която се изразява като процент от номиналната стойност на облигацията.
Какво е доходност до падежа
Доходност до падежа е общата възвръщаемост на вземанията по облигация, ако облигацията се държи до края на нейния падеж. Доходността до падежа се счита за дългосрочна доходност на облигациите, въпреки че се изразява като годишен процент. За да бъдем конкретни, това е вътрешната норма на възвръщаемост на инвестиция в облигация, ако инвеститорът държи облигацията до падежа и ако всички плащания са извършени по график. Доходността до падежа е известна още като „доходност при обратно изкупуване“или „доходност на книгата“.
Как да изчислим доходността до падежа
Доходността до падежа се изчислява по следния начин.
Доходност до падеж=Купон + (Номинална стойност – Цена/Срок до падеж) / (Номинална стойност+ Цена/2) 100
Процент на купона (вижте по-долу)
Номинална стойност=Оригинална/номинална стойност на облигация
Срок до падежа=крайната дата на живота на облигацията, до която всички лихвени плащания и номиналната стойност трябва да бъдат платени
Напр. Инвеститор купува облигация на цена от $102,50, която има номинална стойност $100. Купонният процент е 5,25% със срок до падежа 4,5 години. Доходността до падежа се изчислява като
Доходност до падеж=5,25 + (100-102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63%
Доходността до падежа може да се идентифицира като важен критерий за инвеститора, за да разбере размера на възвръщаемостта, която една облигация ще генерира в края на периода на падежа. Ако инвеститорът трябва да избере между няколко облигации, доходността до падежа на облигациите може да бъде сравнена, за да реши в коя/и да инвестира. Освен това трябва да се отбележи, че доходността до падежа не трябва да бъде единственото съображение за инвестиране в облигациите някои нефинансови фактори също трябва да бъдат разгледани от инвеститорите. Например страната, която издава облигацията, може да не изплати купона и главницата на инвеститора след известно време. Това се нарича „риск по подразбиране“. Ако компанията има добра репутация и високо доверие, рискът от неизпълнение ще бъде значително нисък.
Фигура 1: Доходността на облигациите варира във времето
Какво е процент на купона
Купонният процент се отнася до годишния лихвен процент, спечелен от инвеститор за притежавана облигация. Както бе споменато по-горе, купонният процент е необходим за изчисляване на доходността до падежа на инвестиция в облигации.
Напр. ако една облигация има номинална стойност от $2 000, която плаща лихва на два пъти годишно от $60, процентът на купона ще бъде 3% (60/2, 000 100)
Процентът на купона остава постоянен през целия живот на облигацията. Поради тази причина облигациите се наричат също „ценни книжа с фиксиран доход“. Пазарната цена на облигацията може да варира; лихвата обаче ще бъде изплатена по купонния процент.
Каква е разликата между доходност до падеж и процент на купона?
Доходност до падежа спрямо купонния процент |
|
| Доходност до падежа е нормата на възвръщаемост, спечелена от облигация, при условие че тя ще бъде задържана до датата на падежа. | Купонният процент е годишният лихвен процент, спечелен от облигационера. |
| Взаимна зависимост | |
| Доходността до падежа зависи от купонния процент, цената и срока на падежа на облигацията. | Процентът на купона е необходим за изчисляване на доходността до падежа. |
Обобщение – Доходност до падежа спрямо купонния процент
Облигациите са атрактивна инвестиция в капитала и в тях се инвестира от много инвеститори. Въпреки че е свързана, разликата между доходността до падежа и купонния процент не зависят напълно една от друга; текущата стойност на облигацията, разликата между цената и номиналната стойност и времето до падежа също оказват влияние в различна степен.
