Ключова разлика – Период на изплащане срещу намален период на изплащане
Периодът на изплащане и намаленият период на изплащане са техники за инвестиционна оценка, които се използват за оценка на инвестиционни проекти. Ключовата разлика между периода на изплащане и дисконтирания период на изплащане е, че периодът на изплащане се отнася до продължителността на времето, необходимо за възстановяване на разходите за инвестиция, докато дисконтираният период на изплащане изчислява продължителността на времето, необходимо за възстановяване на разходите за инвестиция, като се взема времевата стойност на пари в сметката. Възвръщането на първоначалната инвестиция е една от основните цели на всеки инвестиционен проект.
Какво е период на изплащане?
Периодът на изплащане е продължителността от време, необходимо за възстановяване на разходите за инвестиция. Познаването на времето, необходимо на даден проект за възстановяване на първоначалната инвестиция, е от съществено значение, за да се реши дали трябва да се инвестира в проекта или не. По-кратките периоди на изплащане са за предпочитане пред по-дългите. Периодът на изплащане може да се изчисли по следната формула.
Период на изплащане=Първоначална инвестиция/ Приток на капитал за период
Напр. Компанията DFE планира да предприеме инвестиционен проект на стойност 15 милиона долара, който се очаква да генерира паричен поток от 3 милиона долара годишно за следващите 7 години. По този начин периодът на изплащане ще бъде 5 години ($15 млн./$3 млн.).
Периодът на изплащане може да се изчисли с помощта на горната формула, ако проектът се очаква да генерира еднакви парични потоци за целия живот на проекта. Ако проектът трябва да генерира неравномерни парични потоци, тогава периодът на изплащане ще бъде изчислен както следва.
Напр. Проект с първоначална инвестиция от 20 милиона долара със срок на експлоатация 5 години. Той генерира паричните потоци, както следва. Година 1=4 милиона долара, Година 2=5 милиона долара, Година 3=8 милиона долара, Година 4=8 милиона долара и Година 5=10 милиона долара. Периодът на изплащане ще бъде
Период на изплащане=3+ ($3 млн./$8 млн.)
=3+0,38
=3,38 години
Фигура 1: Период на изплащане
Периодът на изплащане е много проста техника за оценка на инвестициите, която е лесна за изчисляване. За компании с проблеми с ликвидността периодът на изплащане служи като добра техника за избор на проекти, които се изплащат в рамките на ограничен брой години. Периодът на изплащане обаче не отчита времевата стойност на парите, поради което е по-малко полезен за вземане на информирано решение. Освен това този метод игнорира паричните потоци, направени след периода на изплащане.
Какво е намален период на изплащане?
Дисконтираният период на изплащане е продължителността от време, необходимо за възстановяване на разходите за инвестиция след отчитане на времевата стойност на парите. Тук паричните потоци ще бъдат дисконтирани с процент на дисконтиране, който представлява изискваната норма на възвръщаемост на инвестицията. Коефициентите на дисконтиране могат лесно да бъдат получени чрез таблицата с настояща стойност, която показва коефициента на дисконтиране в съответствие с броя на годините. Сконтираният период на изплащане може да се изчисли с помощта на формулата по-долу.
Дисконтиран период на изплащане=действителен паричен поток / (1+i)
i=процент на отстъпка
n=брой години
Напр. За горния пример приемете, че паричните потоци са дисконтирани с процент от 12%. Сконтираният период на изплащане ще бъде
Период на изплащане с отстъпка=4+ ($1,65 млн./$5,67 млн.)
=3+0,29
=3,29 години
Дисконтираният период на изплащане избягва основния недостатък на периода на изплащане чрез използване на дисконтирани парични потоци. Този метод обаче също игнорира паричните потоци, направени след периода на изплащане.
Каква е разликата между периода на изплащане и намаления период на изплащане?
Период на изплащане срещу намален период на изплащане |
|
| Периодът на изплащане се отнася до продължителността на времето, необходимо за възстановяване на разходите за инвестиция. | Деконтираният период на изплащане изчислява продължителността на времето, необходимо за възстановяване на разходите за инвестиция, като се взема времевата стойност на парите в сметката. |
| Времева стойност на парите | |
| Периодът на изплащане не отчита ефекта от стойността на парите във времето. | Деконтираният период на изплащане отчита ефекта от стойността на парите във времето. |
| Парични потоци | |
| Периодът на изплащане не използва дисконтирани парични потоци, поради което е по-малко точен | Дисконтираният период на изплащане използва дисконтирани парични потоци, поради което е по-точен в сравнение с периода на изплащане. |
Обобщение – Период на изплащане срещу намален период на изплащане
Разликата между периода на изплащане и дисконтирания период на изплащане зависи главно от вида на паричните потоци, използвани за изчислението. Нормалните парични потоци се използват в периода на изплащане, докато дисконтираният период на изплащане използва дисконтирани парични потоци. Тези две техники за инвестиционна оценка са по-малко сложни и по-малко полезни в сравнение с други като нетна настояща стойност (NPV) и вътрешна норма на възвръщаемост (IRR), поради което не трябва да се използват като единствен критерии за вземане на решения.
